作家：金子莘

广东并购重组市集迎重磅讯息！

11月29日，广东恒健控股公司、广东上市公司协会、广发证券（000776.SZ）共同发起成立广东成本市集并购重组定约。据悉，该定约将弘扬政策宣贯、资源整合和交往促进三大平台功能作用，教导国有成本和各样社会成本，围绕新时候、新边界、新赛谈开展更多并购重组，栽培一批龙头上市企业。

而就在两天前，11月27日，深圳市委金融办发布《深圳市推动并购重组高质地发展的行径决议（2025-2027）（公开征求意见稿）》（以下简称“并购十四条”），全文共14条，波及并购重组的财富端、资金端、保障就业、东谈主才培养、风险防控等诸多方面，聚焦“硬科技”特色，积极鼓动“三创四新”面孔。

“并购十四条”冷漠，到2027年底，推动深圳境表里上市公司总市值冲破15万亿元；推动并购重组市集赓续活跃，完成并购重组面孔总额量冲破100单、交往总价值冲破300亿元，变成一批优秀并购案例，助力深圳打造有弥留影响力的改进成本变成中心。

近日，深圳又名券商投行承作念东谈主士向时期周报记者暗示，“近期各地都有推出关系的并购重组辅导意见，这次公开征求意见，不错说是下一步各地并购重组市集生态的指南针，在政策辅导下，业务鼓动顺畅进度会普及，但前期业务参谋方面仍然存在一些穷苦点。”

时期周报记者据Wind大家并购库数据统计，本年以来收尾11月29日，由广东辖区上市公司四肢竞买方也曾完成的并购重组交往有110起，交往总价值贪图214.72亿元。

凸起“硬科技”特色，积极鼓动“三创四新”属性面孔

“并购十四条”中明确说起，围绕深圳“20+8”产业策略部署，守旧得当国度策略导向、冲破重要中枢时候、得当新质坐褥力发展场地的企业开展并购重组，收尾产业考虑与成本运营交融发展、互相促进，力求通过并购重组助力深圳产业补链强链，普及制造业产业链活力与韧性，更好引发科技改进活力。

在面孔鼓动方式上，“并购十四条”指出，要建立“市区联动+部门协同+市集保举”面孔推优机制，分边界、分行业在全市范围内开展并购重组标的面孔梳理、搜集、彩选、入库禀报职责。关于得当证监会并购重组政策要求的面孔，积极鼓动禀报；关于暂不得当但属于“硬科技”“三创四新”属性边界的面孔，纳入深圳后备面孔库栽培。

这次“并购十四条”还提别提到，守旧上市公司聚焦策略性新兴产业、改日产业等进行并购重组，明确饱读舞聚焦新质坐褥力的“硬科技”“三创四新”属性，尤其是集成电路、东谈主工智能、生物医药等重心产业以及新赛谈和改日产业边界，领有自主学问产权、冲破重要中枢时候，大要处置“卡脖子”问题的科技型上市公司，通过并购重组赓续作念大作念强。

关于深圳的产业结构与上风来说，积极争取国度守旧深圳在金融科技、绿色低碳等新兴边界先行先试开展上市公司并购重组。

同期，“并购十四条”还明确守旧基于转型升级等见地的跨行业并购，守旧收购有助于补链强链和普及重要时候水平的优质未盈利财富，以及守旧“两创”板块公司并购产业链高卑劣财富等，教导更多资源要素向新质坐褥力场地网络。

守旧并购重组“走出去”

深圳依托粤港澳大湾区这一私有区位上风，”并购十四条”也颠倒说起饱读舞深港合营，买通境表里并购资源，守旧并购重组“走出去”。

“并购十四条”称，守旧深圳得当条目的行业龙头企业并购境外财富标的，通过赴港上市或再融资等方式，普及并购重组效力，拓宽资源整合范围，守旧企业更好期骗两个市集、两种资源范例发展。

具体来看，“并购十四条”饱读舞深港合营修复并购重组关系投资基金，守旧境表里机构投资科技效力调动应用，守旧获境外机构投资的科技型企业真切与关系国别的产业链合营。

同期，在金融守旧方面也有波及，“并购十四条”中提到，守旧深圳证券交往所与香港皆集交往所在探索真切股债融资、并购重组轨制机制互联互通等方面加强合营，在整合两地产业资源和改进资源、丰富并购融资用具、提高支付天真性上先行探索，争取推动改进性并购重组案例落地。

不仅提供政策守旧，这次“并购十四条”还给出了不少切实可推论的具体举措。

为饱读舞上市公司并购境外优质财富，在跨境换股方面给以便利守旧。守旧银行赓续优化汇率避险就业，教导上市企业确立风险中性理念，普及主动管制汇率风险能力；守旧银行优化跨境东谈主民币和外汇业务经由，对得当条目的上市公司实施各别化就业；推动保障公司加强对上市公司外洋面孔的保障守旧，探索实施各别化费率。

为破解融资难的业务堵点，“并购十四条”中改进性冷漠诸多门径，教导金融机构为并购重组及后续运营提供并购贷款、并购保障、并购债券等金融用具，探索非住户并购贷款改进试点，连系科技型企业并购贷款改进试点。

“并购十四条”饱读舞赓续改进“并购+”组合融资用具，拓宽径直融资渠谈，通过修复并购基金、刊行债券等方式提供低成本、全周期投融资就业。包括但不限于守旧有能力的产业链“链主”企业开展企业风险投资（CVC），围绕本产业链重要方法开展并购重组，拓宽上市公司与国资共同修复产业基金的袒护面；守旧银行、社保基金、企业年金、保障资金、私募基金等机构投资者参与上市公司并购重组；饱读舞及格境外投资者通过 QFII、RQFII、QFLP 等参与上市公司并购重组等。

广东上市公司年内已完成并购重组110起

除了广东之外，据不十足统计，10月以来，已有上海、江西、四川、湖南、湖北等地政府机构、国资监管部门以及行业自律组织等出台关系的并购重组政策指引，把柄各地产业结构冷漠针对性建议。

事实上，本年以来并购重组的热度赓续升温，提法也迟缓多元。

2024年2月，证监会召开守旧并购重组的茶话会；4月，国务院新“国九条”进一步饱读舞并购重组，后又发布“科创板八条”、科技企业“并购十六条”和《重组办法》征求意见稿等文献；9月，证监会发布“并购六条”……并购重组的政策守旧强度不休增多。

深圳出台“并购十四条”的同日，11月27日，北京证监局与北京市委金融办也皆集举办北京辖区并购重组茶话会。

国信证券研报合计，总体而言，本轮并购重组高潮是由多重客不雅身分访佛，在政策因利乘便下变成的。前瞻地看，本并购潮较2013～2017年的并购潮在宏不雅阵势、总体定位、政策协同、产业周期、外部环境等方面存在较多各别，其四肢逆周期用具的色调愈加浓厚。

新一轮并购重组以“提振预期”为纲，将活跃成本市集、促进供需均衡、栽培新质坐褥力四肢中枢持手，蔓延出三条投资踪迹，一是实力淳朴需要寻找新增漫空间的国央企；二是待整合出清的传统产能，颠倒是行业集会度低且毛利下滑昭彰的钢铁、轻工、公用等行业；三是科创产业，包括已上市和待上市的半导体、东谈主工智能等策略新兴边界。

时期周报记者热心到，本轮并购重组潮体现出不同于上轮的特色，近期已迥殊单上市公司动手产业链高下的未盈利财富，该趋势也得当9月24日证监会发布的“并购六条”关系指引，“守旧上市公司伙同自己产业发展需要，在不影响赓续考虑能力并成立中小投资者利益保护关系安排的基础上，收购有助于补链强链、普及重要时候水平的优质未盈利财富”。

据时期周报记者统计，11月来，已有3家上市公司公告将收购产业链上的未盈利财富，区分是晶瑞电材（300655.SZ）、晶丰明源（688368.SH）及阳谷华泰（300121.SZ），更早还有6月芯联集成（688469.SH）公告将收购未盈利财富。从产业类别来看，以上头孔均属半导体产业链，得当本轮并购重组的主流趋势。此外，以上头孔中仅芯联集成是市集化并购，其他面孔均属注入实控东谈主旗下财富的案例。

上述深圳券商投行承作念东谈主士指出，“产业链上补链强链有助于普及扫数这个词行业的产业实力，但关于未盈利财富的收购，当今仍需热心被并购财富的质地，也应该热心其与收购公司业务协同等情形。”

此外，时期周报记者据Wind大家并购库数据统计，本年以来收尾11月29日，由广东辖区上市公司四肢竞买方也曾完成的并购重组交往有110起，交往总价值贪图214.72亿元。其中，按标的方Wind二级行业分类，21起交往标的方为软件与就业行业，18起为时候硬件与诱骗行业。